Po hitri depreciaciji rublja v letu 2014, ki je dosegla vrhunec konec leta, se je tečaj nekoliko znižal in stabiliziral na isti ravni. In v letu 2016 je obstajal stalen trend krepitve nacionalne valute, ki je v letošnjem letu postal bolj izrazit. Logično gledano je krepitev nacionalne valute pokazatelj okrevanja gospodarstva države. Cene v trgovinah je treba znižati, kar je pomembno za prebivalstvo. A v resnici to ni čisto tako. Zakaj se rubelj krepi, če ne opazimo gospodarske rasti? Je dobro ali slabo?
Odvisnost tečaja od stroškov nafte
Eno najpogostejših razlag, zakaj rublja narašča, je rast cen nafte. Velik del proračuna države se oblikuje na račun prodaje nafte drugim državam. Zato je nacionalna valuta občutljiva na nihanja njene vrednosti. Če postane cenejši, rubelj pokaže padec, če se dvigne, rubelj krepi svoj položaj v odnosih z eurom in dolarjem.
Je kriv Rosneft?
Analitiki Sberbank CIB so povedali, da je eden od razlogov, da se rubelj krepi, dogovor o prodaji deleža v naftnem velikanu Rosneft tujim podjetjem. Vstop valute v državo je izzval krepitev rublja. Morda ta izjava ne bo presenetila navadnih državljanov, ki si ne predstavljajo velikosti deviznega trga in višine posla. Strokovnjaki pravijo, da je izkupiček od nakupa deleža v naftni družbi tako nepomemben, da ne bi mogel vplivati na spremembo tečaja.
Špekulativni priliv kapitala
Po mnenju nekaterih strokovnjakov je uporaba ene od strategij zaslužka na deviznem trgu, imenovane "trgovina s trgovino", najbolj možna razlaga, zakaj se rubelj ceni. Shema, po kateri vlagajo dela, je precej preprosta. Zaslužijo jih v državah, kjer banke posojajo po nizkih obrestnih merah. S tem denarjem gredo v državo z visokim tečajem, opravijo nakup lokalne valute, nato pa ga vložijo v vrednostne papirje iste države. Po nekaj časa investitor proda vrednostne papirje ali počaka, da se poplačajo. Nato proda lokalno valuto in kupi tisto, ki jo potrebuje za vrnitev posojila, in jo odplača.
Tako preprosta shema omogoča dober dohodek, vendar v obdobju stabilnosti. Tečaj je zelo občutljiv in se lahko zaradi nekaterih novic močno spremeni. Zato je takšnih transakcij nemogoče pripisati netveganim tveganjem.
A s stabilnim tečajem rublja, če je vlagatelj izbral Rusijo, ostane zmagovalec. Z rastjo te valute začne rasti potencialni dobiček, ki postane privlačen za druge vlagatelje. Ker je glavna valuta, v katero prihajajo trgovci z dolarjem, dolar, njihova pomembna infuzija krepi rubelj še bolj. Zato se rubelj krepi glede na dolar.
Take špekulacije postanejo tako privlačne z visokim tečajem nacionalne valute in visokimi obrestnimi merami. Ko se vrednost valute in / ali obrestne mere zmanjšuje, igralci začnejo propadati takšne transakcije.
Močan dvig ključne stopnje in njeno dolgotrajno zamrzovanje na visoki ravni je pritegnilo špekulante, ki so pomagali krepiti rubelj.
Nosite trgovinske nevarnosti
Vlagatelji postopoma zapuščajo trge, ki postajajo nezanimivi za zaslužek. Vsak od njih ima svoje parametre. Prisotnost velike količine špekulativnega kapitala zlahka razloži, zakaj se rubelj krepi. Prelomna stran je nenadno zaprtje velike večine vlagateljev. Razlog je lahko katera koli situacija, v kateri se lokalna valuta začne močno zniževati. Kaj lahko povzroči paniko in povečano povpraševanje po evropskih in ameriških valutah. Če se bo v tej situaciji ključna stopnja močno dvignila, se bodo skoraj vsi špekulanti poskušali znebiti rubljev, kar bo privedlo do zelo ostrega dviga cen drugih valut in slabitve nacionalne. Nekateri analitiki so naklonjeni prepričanju, da se je prav to zgodilo decembra 2014. In podobna situacija se lahko ponovi.
Zakaj proračun koristi šibko nacionalno valuto
Zaradi posebnosti ruskega proračuna, ki je sestavljena iz dejstva, da so glavne postavke prihodkov in odhodkov oblikovane v različnih valutah, se pojavi nenavadno stanje. Močna nacionalna valuta absolutno ni potrebna. Država zasluži pri izvozni prodaji energije, kovine, lesa in drugih surovin. Za njih kupci plačujejo v dolarjih. Vendar je večina stroškov v rubljah. Zato je bolj kot je deprecijacija rublja, več je mogoče dobiti to valuto za notranji obtok. Zato je slabo, ko se rubelj krepi. Devalvacija nacionalne valute bo postala eno od orodij za kritje proračunskega primanjkljaja.
Reakcija cene
S stalnim krepitvijo nacionalne valute naj bi cene v trgovinah upadale. Toda tega praktično ne opazimo. Vzrokov za to je več. Ena izmed njih je, da se izdelki kupujejo v določenih serijah po cenah, veljavnih ob nakupu. Termin njegove uporabe iz zaloge je odvisen od posebnosti. Če gre za izdelek s kratkim rokom uporabe, katerega dobavni promet je zelo kratek, potem lahko precej hitro postane cenejši.
Drugi razlog, da se rubelj krepi, cene pa rastejo ali ostajajo na isti ravni, je nezaupanje podjetnikov, da je krepitev nacionalne valute dolgoročna. Da bi ustvarili določeno finančno "blazino", cene ostanejo nespremenjene.
Vrednost izdelka vključuje več sestavnih delov in nemogoče je reči, da bodo cene, ko se vrednost valute spremeni (v eno ali drugo smer), reagirale na podoben način.
Povišanje trošarin bo na primer vplivalo na povišanje cen nekaterih kategorij blaga, ne glede na menjalni tečaj. Zvišanje cen logističnih storitev in zvišanje stroškov bencina prav tako ovirata znižanje stroškov blaga za končne potrošnike.
