Trajanje (iz angleščine trajanje - "trajanje") je finančni izraz, ki označuje tehtani povprečni čas za prejem plačil. Uporablja se za izračun dohodka iz obveznic. Pri izračunu se uporabljajo diskontirane vrednosti teh plačilnih tokov. Če se sredstvo šteje za funkcijo dohodka, je trajanje merilo občutljivosti za njegovo znižanje ali povečanje ravni cen. Takšna dvojna uporaba izraza pogosto povzroča zmedo. Zato bomo v tem članku poskušali razumeti gospodarski pomen tega koncepta, pa tudi njegove značilnosti.
Opredelitev pojma
Strogo gledano je trajanje tehtanega povprečnega izraza za sprejemanje plačilnih tokov. Takšen pomen je pomenil Frederick Macaulay, ko ga je prvič uvedel v znanstveno uporabo. Trajanje je povprečni znesek celotnih plačil na vrednostni papir, ki se začnejo od danes do konca poplačila. Izračun tega kazalnika je racionalen za fiksne denarne tokove. Preprosto povedano, trajanje obveznice je enako številu let, dodeljenih za odkup, tj. Ta vrednost je od nič do konca mandata.
Kaj je spremenjeno trajanje?
Drugi pomen tega izraza se uporablja tudi v gospodarskem vsakdanu. V tem primeru je trajanje odstotno sprememba cen kot odgovor na zmanjšanje ali povečanje dohodka. Ta kazalnik se uporablja za finančne instrumente, ki so občutljivi na spremembe obresti s spremenljivimi denarnimi tokovi. Uporablja se pogosteje kot formula trajanja Macaulay.
Klasifikacija obveznic
Ta vrsta vrednostnih papirjev se uporablja skupaj z zalogami. Obveznica označuje, da je lastnik plačal sredstva in potrjuje obveznost izdajatelja, da jih povrne, ter določen odstotek pravočasno. Ti vrednostni papirji se pogosto uporabljajo za pokritje primanjkljaja državnega proračuna. Dodelite hipoteke in nezavarovane obveznice. Prva vrsta je bolj zanesljiva, saj če pogoji za povračilo sredstev niso izpolnjeni, izdajatelj izgubi lastništvo svoje lastnine v korist imetnika tega varščine. Glede na rok zapadlosti ločimo kratkoročne, srednjeročne in dolgoročne obveznice. Po vrsti izdajatelja - državni, občinski, podjetniški in tuji. Glede na vrstni red lastništva - registriran in nosilec. Preklicne obveznice se lahko unovčijo pred planom s premijo ali brez nje. Pravica do vračila imetniku vrednostnih papirjev omogoča, da pred izdajo plačila prejmejo nominalno vrednost od izdajatelja. Obstajajo tudi dolgoročne in odložene obveznice. Prvi dajejo vlagatelju pravico, da še naprej prejemajo obresti za določen čas po prvotnem roku. Slednje dajejo izdajatelju pravico, da odloži poplačilo dolga.
Koncept aplikacije
V večini primerov so kazalniki obeh vrst trajanja blizu, če ne enaki. In to lahko uporabimo pri sprejemanju pomembnih finančnih odločitev. Na primer, obveznica v Macaulayu je približno 10 let (takšno je obdobje za njihovo polno odplačilo). To pomeni, da je njihova občutljivost na ceno približno 10%.
Izračun kazalcev
Trajanje makaula ali tehtano časovno obdobje za prejem plačilnih tokov se izračuna na podlagi treh kazalnikov. Med njimi so:
- PVi je trenutna vrednost i-tega toka iz sredstva;
- ti - čas v letih, dokler določen del denarja ni prejet;
- V je trenutna vrednost prihodnjega dobička sredstva.
Formula v tem primeru je naslednja: ∑ti x PVi: V.
Obveznostna tveganja
Višji kot je ocenjeni donos na sredstva, večji bo znesek izgube, če gre kaj narobe. Za igralce na finančnem trgu je tveganje glavni vir dohodka. Izpostavljene so osnovne in sekundarne izdaje, povezane z obveznicami. Kreditno tveganje je povezano z dejstvom, da lahko izdajatelj bankrotira. Država lahko prestrukturira izplačila obveznic, kot je Grčija storila med zadnjim neplačilom. Drugo tveganje je povezano s pomanjkanjem likvidnosti. To pomeni, da je prodajna cena lahko nižja od nakupne. Med osnovne so tudi tveganja, povezana z obrestnimi merami. S povečanjem se cene obveznic znižujejo. Zato jih je v tem trenutku izjemno nekoristno prodati. Nenazadnje je pomembno tveganje za zmanjšanje donosa zaradi nestanovitnosti tečajev.
