Danes v mnogih državah sveta poteka politika nadzorovanega tečaja nacionalne valute, za katero državne centralne banke izvajajo tako imenovane devizne intervencije, optimizirane za določeno vrednost domače valute. Konec koncev, če pustite nacionalno valuto v prostem plavanju, lahko pride do težav v gospodarstvu. Kaj je valutna intervencija centralne banke in kako se izvaja - to bi bilo treba podrobneje preučiti.
Opredelitev intervencije
Valutna intervencija je enkratna transakcija za nakup ali prodajo tuje valute v Ruski federaciji, ki jo opravi Banka Rusije. Poleg tega je obseg deviznih intervencij običajno precej velik. Njihov cilj je urediti nacionalno valuto v interesu države. V bistvu se takšni ukrepi izvajajo, da se okrepi nacionalna valuta, včasih pa jih je mogoče usmeriti v njeno oslabitev.
Takšne operacije lahko pomembno vplivajo tako na celotni devizni trg kot na tečaj določene valute. Devizne intervencije sproži centralna banka države in so v osnovi glavna metoda vodenja denarne politike. Poleg tega se urejanje deviznih odnosov, zlasti ko gre za države tretjega sveta, dogaja skupaj z drugimi udeleženci MDS. Za udeležbo na takih dogodkih sodelujejo banke in državne blagajne, manipulacije pa se izvajajo ne samo z valutami, ampak tudi z plemenitimi kovinami, zlasti z zlatom. Devizni poseg centralne banke se izvaja izključno po predhodnem dogovoru in poteka na določene vnaprej dogovorjene datume.
Mehanizmi za dvig in znižanje nacionalne valute
Dejansko je mehanizem za urejanje nacionalne valute zelo preprost in je zgrajen na podlagi načela "ponudbe in povpraševanja". Če je treba povečati vrednost domačega denarja, Centralna banka države začne aktivno prodajati tuje bankovce (predvsem dolar), uporabiti pa je mogoče katero koli drugo konvertibilno valuto. Tako intervencija Centralne banke vodi v prekomerno premoženje (povečano ponudbo) tujih valut na finančnem trgu. Centralna banka hkrati odkupuje nacionalno valuto, kar ustvarja dodatno povpraševanje po njej, zaradi česar stopnja še hitreje raste.
Ravno nasprotno pa Centralna banka izvaja valutne intervencije, katerih namen je oslabiti nacionalno valuto, ki jo začenjajo aktivno prodajati, ne da bi omogočila rast njene vrednosti. Nakup tujih bankovcev vodi na njihovo umetno pomanjkanje na domačem trgu.
Vrste valutnih intervencij
Omeniti velja, da posredovanje centralne banke ne pomeni vedno nakupa in prodaje večje količine valute, občasno se lahko izvede fiktivni postopek, včasih se imenuje tudi ustni. V takih primerih centralna banka naredi kakšno govorico ali „raco“, zaradi katere se razmere na deviznem trgu lahko opazno spremenijo. Včasih se za povečanje učinka intervencij v realni valuti uporabi fiktivni poseg. Prav tako zelo pogosto lahko več bank združi moči, da bi doseglo želeni rezultat.
Praksa kaže, da centralne banke verbalno posredovanje uporabljajo veliko pogosteje kot resnične. Veliko vlogo v takih primerih igra faktor nenadnosti. Vsekakor je intervencija centralne banke, namenjena krepitvi trenda na deviznem trgu, običajno uspešnejša od manipulacij, katerih namen je obrniti.
Valutna intervencija na primeru Japonske
Zgodovina pozna veliko primerov manipulacij na deviznem trgu. Na primer, leta 2011 je Japonska zaradi težav v gospodarstvih ZDA in Evropske unije morala prilagoditi menjalni tečaj nacionalne valute, oblasti države pa so jo morale znižati. Japonski finančni minister je dejal, da so špekulacije na deviznem trgu privedle do precenitve jena do tujih bankovcev in takšno stanje ne ustreza stanju gospodarstva države. Kasneje je bilo sklenjeno, da se jen prilagodi skupaj s Centralno banko zahodnih držav, za katero je Japonska opravila več velikih transakcij za nakup tuje valute. Uvedba trilijona jena na devizni trg je pripomogla k znižanju tečaja za 2% in uravnoteženju gospodarstva.
Uporaba finančnega vzvoda v Rusiji
Od leta 1995 lahko opazimo osupljiv primer uporabe finančnega vzvoda v Rusiji. Do tega trenutka je centralna banka prodajala tujo valuto za uravnavanje menjalnega tečaja rublja, julija 1995 pa je bilo uvedeno načelo valutnega koridorja, po katerem je treba vrednost nacionalne valute vzdrževati v določenih mejah in v določenem časovnem obdobju. Vendar pa so spremembe v svetovnem gospodarstvu do leta 2008 naredile ta model denarne politike neučinkovitim, nakar je bil uveden dvo valutni koridor. V tem primeru je rubelj urejal glede na njegovo razmerje do dolarja in evra. Tako ali drugače, Centralna banka izvaja valutne intervencije v skladu s to denarno politiko.
Dogodki v letih 2014–2015 so vplivali na plodnost valutnih intervencij, ki jih je opravila Centralna banka Rusije, zato njene nedavne manipulacije niso dale želenega rezultata. Padec cen nafte, povezano znižanje rezerv centralne banke in neusklajenost proračuna na koncu naredijo valutne intervencije neracionalne in nesmiselne.
