Finančni mehurček: opis, značilnosti, zanimiva dejstva

Pojav finančnega balona je zanimiv tako za ekonomiste kot za navadne ljudi. Kaj zajema ta izraz? Kateri so vzroki in posledice tega pojava? Kateri primeri sodobne ekonomije najbolj slikovito prikazujejo ta koncept?

Opredelitev pojma

Finančni mehurček imenujemo tudi tržni, cenovni, finančni ali špekulativni. Ta pojav vključuje trgovanje z velikimi količinami blaga ali vrednostnih papirjev po ceni, ki se razlikuje od poštenega trga. Ta situacija se praviloma pojavi, ko pride do nagnjenosti povpraševanja po izdelku, ki ga spremlja povečanje tržne vrednosti ali zaradi netočne statistike.

Sčasoma se cena prilagodi pošteni ravni, kar spremlja panika vlagateljev. Prodaja se aktivira, zaradi česar se cena še bolj zniža. Tako se finančni mehurček "sesede." To povzroča resne izgube tako lastnikom blaga kot tudi njim povezanim osebam. V nekaterih primerih se težava razširi na celotno panogo ali finančni sistem.

Finančni mehurček je za gospodarstvo izjemno škodljiv pojav. Padec cen vodi v neracionalno porazdelitev virov, uničenje velike količine kapitala in gospodarsko recesijo.

Študija vprašanja

Kljub temu, da finančni mehurček ni osamljen pojav v gospodarstvu, zaenkrat še ni razvite enotne teorije o tem vprašanju. Obstaja le nekaj hipotez. Toda tudi oni jih zavračajo z določenimi resničnimi primeri "mehurčkov".

Razlog za nepoznavanje vprašanja je v tem, da je pojava skoraj nemogoče napovedati. To postane očitno šele v fazi propada mehurčka (to je močan in pomemben padec cene). Sprememba cene je običajno kaotična, zato je ni mogoče nedvoumno povezati s spremembo povpraševanja ali ponudbe.

Zelo težko je (skoraj nemogoče) napovedati propad mehurčka na finančnem trgu. Ta proces spremlja katastrofa starega ekonomskega modela. Znanstveniki lahko celo napovedujejo, kaj bo v prihodnosti. Vendar natančno ni mogoče napovedati časovnega okvira za obstoj mehurja.

Vrste fenomena

Znanstveniki-ekonomisti sodobne finančne mehurčke delijo na več vrst. In sicer:

• Špekulativno (tradicionalno). Investitor kupi blago, ker pričakuje dvig cen za donosnejšo nadaljnjo prodajo. Poleg tega njegove napovedi ne temeljijo na objektivnih analitičnih kazalnikih, temveč na enkratnem začetnem skoku vrednosti.

• Racionalno. To so mehurčki, ki jih je mogoče izmeriti v določeni vrednosti. Se pravi, govorimo o razliki med dejansko tržno vrednostjo sredstva in pošteno ceno, ki temelji na objektivnih temeljnih kazalnikih.

• Komisija. Ti finančni mehurčki, piramide in krize nastanejo zaradi razhajanja informacij, ki jih imajo stranke in upravljavci portfelja. Tako imajo slednji možnost, da opravijo veliko število transakcij, da povečajo svojo provizijo.

Vzroki pojava

Številne ekonomske šole in posamezni znanstveniki proučujejo anatomijo finančnega mehurčka, vendar o naravi tega pojava še vedno ni soglasja.

Obstaja tako imenovana "teorija večjega norca", po kateri lahko kupite karkoli (kar pomeni blago ali finančne instrumente), ne glede na "kakovost" te pridobitve. Navsezadnje bo vedno nekdo, ki meni, da je ta izdelek dragocen, in ga je mogoče preprodati. Tako obstaja neracionalno vedenje udeležencev na trgu. Čeprav se mehurčki pojavijo v tistih primerih, ko udeleženci na trgu popolnoma objektivno ocenijo položaj.

Predstavniki avstrijske ekonomske šole verjamejo, da mehurčki nabreknejo pri visoki stopnji inflacije, kar velja za nizke obrestne mere. Zaradi te situacije se vlagatelji zanašajo na bolj oddaljeni (časovni) dobiček. Tako narašča razkorak med naložbami in dohodkom, vrednotenje sredstev pa je navidezno. Tudi v obdobju inflacije obstajajo predpogoji za zvišanje plač. To vodi do začasnega povečanja porabe, ki lahko postane predpogoj za nastanek mehurčka.

Vzroki za mehurčke na finančnih trgih Schillerja

Robert James Schiller je ameriški ekonomist in leta 2013 Nobelov nagrajenec. V svojih delih posebno pozornost posveča preučevanju anatomije finančnega mehurčka. Znanstvenik na finančnih trgih poimenuje take vzroke tega pojava:

• hitra rast kapitalizma in zasebne lastnine;
• politični in kulturni procesi, ki prispevajo k razvoju poslovanja;
• pojav sodobne informacijske tehnologije;
• ugodna denarna politika države;
• demografska nihanja;
• večja ozaveščenost javnosti o poslovnih vprašanjih;
• optimistične analitične napovedi;
• rast števila investicijskih skladov;
• znižanje inflacije in posledično nastanek "denarne iluzije";
• povečanje obsega trgovanja na finančnem trgu.

Znaki pojava

Ekonomisti so v študiji finančnih mehurčkov v svetovnem gospodarstvu opredelili nekatere splošne značilnosti. In sicer:

• Močno zvišanje cen v kratkem času. Hkrati temeljna vrednost izdelka ali sredstva ostane nespremenjena.
• Množično vključevanje neprofesionalcev v naložbeni postopek.
• Nakup finančnih sredstev v velikih količinah z namenom nadaljnje prodaje čim prej.
• Zavračanje tradicionalnih tehnik vrednotenja v obdobju razcveta.
• Ignoriranje slabih novic (v povezavi s finančnim ali surovinskim trgom) ali njihovo napačno razlago kot dobro.
• Pretok sredstev iz realnega sektorja v finančne instrumente. To pomeni, da so špekulacije postale bolj donosne kot proizvodnja koristnega izdelka.
• Rast števila investicijskih družb in skladov.
• Poslabšanje kakovosti vrednostnih papirjev, danih na borzo.
• Ozkost trga.
• Širjenje prevare.

Slika Faber ekonomskega mehurčka

Mark Faber je znan švicarski milijarder, finančnik, analitik in publicist. Kot svetovni vrhunski vlagatelj ga globoko zanima vprašanje finančnih piramid, kriz in mehurčkov. V skladu z njegovimi ugotovitvami je sliko gospodarskega balona mogoče opisati na naslednji način:

• Začne se naložbena manija, ki jo spremljajo nenadzorovane špekulacije. Običajno se to zgodi enkrat na generacijo.
• Dokler se mehurček ne zruši, lahko te razmere prinesejo ogromne koristi akterjem na trgu.
• Cene delnic in valute močno upadajo.
• Obseg danih posojil se močno povečuje.
• Obstaja povečanje obsega gradbeništva. Gradijo se stanovanjske stavbe, hoteli, pisarniški in nakupovalni centri, pa tudi prometna središča (običajno letališča).
• Načrtuje se gradnja novih mest in (ali) industrijskih con.
• Nacionalni junaki so gospodarstveniki in uspešni udeleženci na borzi. Njihove fotografije so natisnjene v revijah, na panojih, prejemajo državne nagrade in naslove (na primer oseba leta).
• Prepričano je, da se razmere na trgu ne morejo poslabšati.
• Na izmenjavi začnejo delovati ne le profesionalni vlagatelji, temveč tudi predstavniki drugih poklicev in celo gospodinje.
• Aktivno financiranje transakcij zaradi dolgov.
• Pomemben pritok tujih naložb.

Japonski finančni balon

Da bi razumeli bistvo obravnavanega pojava, ga je vredno obravnavati z resničnimi primeri. Tako je klasičen in eden najbolj nazornih primerov japonski finančni mehurček, ki sega v začetek devetdesetih let.

V drugi polovici osemdesetih let je na trgu nepremičnin nastal hitra špekulativna rast zaradi takšnih dejavnikov:

• Takrat je povprečna japonska družina namenila približno 30% mesečnega dohodka, kar je povzročilo presežek kapitala in omejeno povpraševanje.

• Država je bila uspešna v zunanjeekonomskih operacijah. Prilivi kapitala so povzročili prekomerno likvidnost. V povezavi s prejšnjim dejavnikom je to povzročilo prekomerno rast depozitov.

• Banke so vlagale likvidnost ne v posojanje proizvodnje, temveč v menjalne posle, povezane z nepremičninami.

• Trg ima nizke obrestne mere, kar je privedlo do neupravičenih pričakovanj glede nadaljnje gospodarske rasti.

V zadnjih petih letih se je delniški indeks Nikkei podvojil, kar je podvojilo stroške zemljišč. Tako so mnogi Japonci postali milijonarji, sodeč po vrednosti premoženja, ki so ga imeli, so se državljani začeli počutiti uspešne in bogate. Prej so varčni in nezahtevni ljudje začeli porabljati veliko denarja za podobe in potovanja. Japonci so menili, da so druge kapitalistične države pomanjkljive v primerjavi z dinamično razvijajočo se državo.

Toda do leta 1990 je mehurček propadel. Ključni zagon za to je bila odločitev Banke Japonske za zvišanje obrestnih mer. V dveh letih se je indeks Nikkei več kot podvojil, tržna vrednost finančnih sredstev pa se je močno zmanjšala. Od tega trenutka se je začelo obdobje gospodarske stagnacije, katere posledice čutimo še danes.

Najprej so šla v stečaj finančno špekulativna podjetja in veliki posredniki. Bistveno znižanje cen zemljišč in vrednostnih papirjev je povzročilo povečanje slabih posojil v japonskih bankah. To je povzročilo zmanjšanje naložb in nadaljnje oslabitev bank. Do srede devetdesetih let je več velikih finančnih institucij vložilo stečaj.

Druga posledica propada mehurčka je bila deflacija. Država je začela več izvažati kot uvoz, kar je privedlo do občutnega apreciacije nacionalne valute. Ljudje so začeli kupovati manj v pričakovanju, da bodo cene padle še nižje. Vse to je privedlo do kolosalnega upada proizvodnje.

Ameriški gospodarski balon

Leta 2008 se je zgodila ena najbolj razširjenih v sodobni gospodarski krizi, ki jo imenujemo tudi ameriški finančni balon. Izhodišče je 15. september 2008, ko je Lehman Brothers, vodilna investicijska banka, vložila stečaj. Takrat so dolgovi organizacije znašali 613 milijard dolarjev. Sledila je verižna reakcija, zaradi katere so bile številne multinacionalne banke in hipotekarne družbe tudi v kriznih razmerah.

Pred temi razmerami je bila hipotekarna kriza. Vlada si je zastavila cilj, da bo stanovanjske nakupe pocenila z omejevanjem rasti hipotekarnih stopenj in zniževanjem zahtev glede finančnega položaja posojilojemalcev. Hkrati je bilo izdanih veliko nezavarovanih hipotekarnih vrednostnih papirjev. Vse to je privedlo do tega, da so si do leta 2007 celo revni Američani lahko privoščili luksuzno stanovanje v predmestju in več avtomobilov. Toda v letu 2007 se je delež slabih posojil kritično povečal - 12%, dolgovi gospodinjstev pa so bistveno presegli njihove dohodke. Tako revni Američani niso mogli odplačati svojih dolgov, banke pa jih niso želele refinancirati.

Že leta 2008 se je kriza razširila daleč zunaj ZDA. Najprej je trpel bančni sistem in realno gospodarstvo Evrope, kasneje pa tudi azijsko-pacifiške države. Do leta 2009 se je skoraj po vsem svetu hitro povečalo število slabih posojil in povečala brezposelnost. Vlade so bile prisiljene znižati ključne stopnje, deloma nacionalizirati gospodarstvo in bankam zagotoviti finančno pomoč. Edina država, ki je kriza praktično ni prizadela, je Kitajska.

Kljub vsem prizadevanjem krize leta 2008 ni bilo mogoče zajeziti. Leta 2010 se je zgodil velik propad gospodarstva. Grčija je trpela bolj kot druge države. Ljudje po vsem svetu so se spopadli z nemogočimi posojili, več kot 200 milijonov delavcev se je soočilo z brezposelnostjo.

Po mnenju strokovnjakov se ameriška vlada ni naučila lekcije iz gospodarske tragedije iz leta 2008. Strokovnjaki menijo, da so trenutno pri urejanju bančnega sektorja enake napake, zato se lahko kriza ponovi.

Mehurček se imenuje "Remont"

Celo preprost laik, ki je daleč od koncepta finančnih piramid, vozovnic, kriz in mehurčkov, so te težave neposredno povezane. Na primer, remont.

Leta 2012 je bil v Ruski federaciji sprejet zakon, po katerem morajo prebivalci visokih stavb neodvisno plačati za prihodnja večja popravila. Normativni pravni akt je začel veljati leta 2014. Od tega trenutka prebivalci plačujejo mesečno od 6, 16 rubljev. na kvadrat m, odvisno od regije. Prenosi se izvedejo v regionalni sklad za popravilo ali na račun posamezne hiše.

Rusi so bili do te pobude skeptični, saj so prepričani, da je prenova dolžnost države. Poleg tega je to udarec za družinski proračun. Toda ekonomisti v tej pobudi vidijo znake finančne piramide ali mehurčka. Prvič, državljani morajo še naprej plačevati dajatve tudi po končani remontu. Drugič, ne morejo vplivati ​​na čas in obseg popravil, ki jih določijo uradniki. Tretjič, v primeru pomanjkanja sredstev bodo prebivalci prisiljeni k dodatnim prispevkom. In glede na to, da mnogi zavrnejo plačila sama in njihovo indeksacijo, bo ta program koristen samo za tiste, katerih hiše naj bi v bližnji prihodnosti prenovili. Kdaj bo počil finančni mehurček prenove? Ko bodo plačniki ostali brez ničesar.

Na pritožbo pobudniške skupine poslancev na tožilstvo in ustavno sodišče je prejel odgovor o nezakonitosti pobiranja plačil za prenovo. Ker plačniki sami ne morejo upravljati finančnih sredstev, je ta pobuda protiustavna.

Bubble Dow Jones

Številni finančni analitiki trdijo, da dolgoročni finančni trgi nenehno rastejo, ne upoštevajo pa dovolj pozornosti na faktor inflacije. Preučevanje kazalcev indeksa Dow Jones vodi do precej zanimivih zaključkov. Torej, od leta 1900 do 1982 je enako nič. Se pravi, da ameriška borza že skoraj sto let ni prodirala. V 130-letni zgodovini obstoja je indeks večkrat doživel rekombinacije in rotacije, vendar je med analizo dolgoročno ostal nespremenjen.

V zadnjem stoletju so na ameriški borzi opazili dva finančna balona Dow Jonesa. Prvi je bil otekel od leta 1924 do 1929. V tem času se je indeks dvignil 4-krat, nato se je začel močan padec trga, ki se je ustavil šele leta 1932, ki ga je spremljalo 85-odstotno znižanje indeksa. Obnovitveno obdobje se je nadaljevalo do leta 1937, ko je indeks ponovno narasel štirikrat (vendar ni dosegel prejšnjega maksimuma). Naslednjih 16 let je bil trg v zastoju, iz katerega je začel izhajati šele leta 1953.

Drugi mehurček je iz leta 1994. Do leta 2000 se je trg skoraj potrojil, nato pa se je zrušil za 40%. Od leta 2003 do 2007 prišlo je do okrevanja, ki pa ga zaradi začetka nove krize leta 2008 ni bilo mogoče popraviti.