Poleti 2016 je Rusija povečala svoje naložbe v ameriške državne obveznice in jih povečala na 91 milijard dolarjev, čeprav je le pred dvema letoma, avgusta 2014, s prvo uvedbo sektorskih sankcij proti Ruski federaciji s strani Zahoda, naložbe zmanjšala na 66 milijard dolarjev. Zakaj Rusija potrebuje ameriške državne obveznice? Poskusili bomo razumeti to vprašanje.
Prvi razlog: ohranjanje rublja
Ne glede na to, koliko različnih "trolov" na internetu kriči in domoljub na ulicah, ki slabo razumejo, kaj gospodarstvo podpira "sovražniku" in ameriškim vladnim obveznicam, so izredno potrebne.
Najprej morate razbliniti glavni mit: denar za takšne namene ne prihaja iz državnega proračuna. Vrednostni papirji za ameriške dolžniške obveznosti izvirajo iz rezerv Centralne banke Ruske federacije (Centralna banka Ruske federacije), ki se porabijo za vzdrževanje tečaja rublja, zagotavljanje valut uvoznikom, dolžnikom itd.
Če nekdo misli, da neka babica prejema manj kot pokojnine zaradi dejstva, da vlada posoja »sovražnikom«, potem se zelo zmoti. Centralna banka Ruske federacije je neodvisna finančna institucija, katere ena od funkcij je izdaja rubljev. To pa je odvisno od stanja celotnega gospodarstva in natančneje od trgovinske bilance.
Bolj ko je država gospodarsko razvita, bolj je treba tiskati domačo valuto. Če tehtnica ne bo spoštovana in CBR natisne veliko denarja, se bodo spremenili v navadne konfete, ovitke za sladkarije.
Predstavljajmo si, da je vsak državljan dobil milijon dolarjev, kaj se bo potem zgodilo? Odgovor je očiten: cene se bodo preprosto dvignile, saj nihče ne bo prodal omejenih izdelkov za koščke papirja. V ekonomiji se to imenuje hiperinflacija.
Drugi razlog: ohranjanje likvidnosti nacionalne valute
Centralna banka glede na stanje gospodarstva izda rezerve rubljem. Toda glavne trgovinske operacije se izvajajo v evrih, ameriških dolarjih, japonskih jenih, britanskih funtih. Tudi danes jim je dodal kitajski juan.
Da bi rublje imelo likvidnost (težo), jih je treba unovčiti, sicer bodo ostali navadni konfeti. Pred tem je zlato služilo kot varnostni ukrep. Dolar, podprt s to plemenito kovino, je dobil svetovno prevlado, dokler francoski predsednik Ch. De Gaulle, nekega lepega dne, v ZDA ni pripeljal cele ladje z ameriško valuto, za katero je bilo zahtevano zlato. Po takem hudomušnem ukrepanju je bilo odločeno, da opusti zagotavljanje "dolarjev" z žlahtnimi kovinami. Namesto tega so valuto začeli zagotavljati ameriška jamstva, da bo "vse v redu", in to so v resnici ameriške državne obveznice.
Z drugimi besedami, rubelj bi moral biti opremljen z nečim, da ne bi bili navadni kosi papirja, ki jih lahko reže vsak otrok iz zvezka. V tej vlogi so ameriške državne obveznice, ki so v dobesednem smislu zagotovljene s pošteno besedo ameriške vlade.
Vrednostni papirji ameriških dolžniških instrumentov so jamstvo, da se lahko rubljev kadarkoli zamenja za dolarje in obratno. Glede na to, da vsi trgovinski posli potekajo natančno v tuji valuti več držav, vključno z ZDA, je to zagotovilo za stabilnost trgovinskih poslov.
Da bi bilo bolj jasno, zakaj kupujemo ameriške državne obveznice, simuliramo situacijo: v sobi se igrajo trije otroci. Dve od njih tiskajo svoj denar, tretji pa kupujejo. Prvi izreže svojo lastno valuto iz listov zvezka in ne prinese ničesar, drugi - bolj zvit, z določenim tečajem zamenja svoje papirne "dolarje" za prave rublje, za kar lahko v trgovini kupite nekaj resničnega. Tako jih drugi otrok preprosto ne bo dal, za razliko od prvega, ki lahko "denar" natisne v poljubni količini.
Kar zadeva izdajo denarja, je situacija približno podobna drugemu otroku v naših razmerah: Centralna banka izda rublje, podprta z vrednostnimi papirji, imenovanimi ameriške državne obveznice. Dolarje od ameriške vlade za iste obveznice kupijo tudi dolarji, ki skupaj tvorijo zunanji dolg.
Tretji razlog: dobiček
Poleg že omenjenih dveh razlogov ne pozabite, da naložbe v ameriške državne obveznice prinašajo dejanski dohodek.
Centralne banke, nacionalne vlade, komercialne institucije in zasebni vlagatelji lahko delujejo kot vlagatelji. Dobičkonosnost na njih niha okoli 2-3% na leto. Številka je na prvi pogled zelo majhna, vendar obstaja ena prednost - nizek odstotek izravna zaupanje v donos tako kapitala kot dobička. Niti en finančni instrument, za razliko od državnih obveznic najbolj razvitih držav, ne daje popolnoma nobenih zagotovil, torej ne morete le dobiti odstotka pričakovanega visokega dobička, temveč tudi izgubiti ves svoj kapital.
V svetu takšnih naložbenih instrumentov, ki zagotavljajo jamstva za dobiček, pravzaprav zelo malo. To so ameriške državne obveznice, z najbolj avtoritativno vlado na svetu.
Četrti razlog: Zadrževanje
Vsi v naši državi vedo, da je skladiščenje denarja v steklenem kozarcu enakovredno gorenju na lovi.
Inflacija v nekaj letih jih bo znatno zmanjšala, kljub temu da se število ničel na bankovcih ne spreminja.
Toda navadnemu državljanu je lažje: če ima sredstva, ki jih želi obdržati več let, je dovolj, da greste v katero koli banko in odprete depozitni račun, na katerega lahko naberete zbrani denar. Seveda od tega ne boste zaslužili veliko, a glavni cilj je ohraniti sredstva v realnem, in ne nominalnem. Z drugimi besedami, ni pomembno, koliko ničel imate na bankovcu, pomembno je, koliko izdelkov lahko kupite v trgovini.
Seveda banke bankrotirajo, zaprejo, licenco lahko odvzamejo, danes pa država po krizi leta 2008 zanesljivo zavaruje vse vloge v razumni višini.
Vse banke so odvisne od centralne banke, ki izda licenco, določi stopnjo refinanciranja itd. Kaj pa sam CBR? Nihče ni neposredno odpovedal inflacije, kar pomeni, da so rezerve v rubljah enakovredne shranjevanju nekaterih prihrankov državljanov v stekleni kozarec - to je neumno in nesmiselno. Podobni primeri ohranjanja rezerv so državne obveznice "sovražnikov".
Zakaj ravno ZDA?
Seveda se lahko o veličini in moči Rusije pogovarjate, kolikor želite, vendar danes ravno dolžniški vrednostni papirji ZDA izpolnjujejo tri ključne zahteve:
- zanesljivost;
- likvidnost;
- donosnost.
ZDA so ena redkih držav na svetu, kjer ekonomska politika države ni odvisna od "lastnika" Bele hiše.
Kdor pride v oblast v tej državi, se situacija ne spremeni. Poleg tega država ni v vročini zaradi različnih izgredov, revolucij, sprememb režima, finančnih reform, vojn itd. V tej državi poznajo glavno pravilo v gospodarstvu - denar ljubi tišino.
Kdaj je konec "ere dolarja"?
Danes si lahko ogledate različne filme, televizijske oddaje, govore politikov o skorajšnjem propadu "ameriške finančne piramide".
Mnogi "guruji" v gospodarstvu pravijo, da se bo to zgodilo, počakati moramo še nekaj let. Toda pravi ekonomisti niti srednjeročno (v naslednjem pol stoletja) ne vidijo takšnih možnosti.
Znesek državnega dolga ZDA
Seveda je znesek ameriškega državnega dolga impresiven - več kot 19 bilijonov dolarjev, kar je 109, 9% BDP.
Na primer, dolg Grčije, Irske in Islandije kot odstotek BDP je večji od ameriškega, tudi dolg Ukrajine v prihodnjih letih lahko preseže te številke. Tu je treba upoštevati ne obseg nominalnega dolga, temveč odstotek BDP in njegovo servisiranje, kar za ameriško vlado stane le 250 milijard dolarjev. Če ga primerjate s proračunskimi prihodki v višini skoraj 3, 5 bilijona dolarjev, bo znesek redek. Zato je prezgodaj javno govoriti o skorajšnjem neplačevanju ZDA v naslednjih 50–100 letih.
Rusija: Ameriške državne obveznice so najbolj donosne
Kar zadeva tretji ključni dejavnik - dobičkonosnost, so tu na prvem mestu državne obveznice ZDA. Zdaj bodo mnogi presenečeni, toda pet voditeljev v triletne državne obveznice vključuje tiste, za katere je dohodek negativen. To sploh ni šala: Japonski vrednostni papirji izgubijo približno 0, 2% na leto, Francija - 0, 5%, ameriški pa lahko zaslužijo do 1% na leto.
Zakaj potem vlagati? Odgovor je preprost - da ne izgubite še več zaradi inflacije.
Četrti razlog: politični vpliv
Pravzaprav lahko tiste države, ki imajo v svojih rokah znaten odstotek državnih obveznic druge države, na to lahko vplivajo politično. Odvrzite vse svoje rezerve vrednostnih papirjev, lahko zrušite ceno teh, zato ona ne bo mogla prodati drugih obveznic, kar je enakovredno finančnemu kolapsu.
Vendar nimamo ničesar posebej ponosnega - delež Rusije je le 5% ameriškega javnega dolga.
Leta 2014 je Centralna banka Ruske federacije v obdobju sankcij proti nekaterim sektorjem ruskega gospodarstva na trg vrgla skoraj 2/3 državnih obveznic ZDA. Ena različica takšnih ukrepov je poskus rušenja finančnega sistema Američanov. Toda Rusija ni Kitajska, ki ima polovico vseh dolgov v tujini. Kitajska je dovolj, da namigne, da bodo razmišljali o odmetavanju vsega ameriškega premoženja, saj slednje začnejo paničariti na menjalnicah valut.
