Pri približevanju denarju preprost aritmetični in na videz logičen pristop ne deluje vedno. Zdi se, da če je enak enemu, potem je en rubelj vedno in povsod enak enemu. To je pravilno, vendar le takrat, ko še ni čas.
Koncept
Vrednost denarja v času je posledica dejstva, da dokler obstajajo alternativni in raznoliki načini za ustvarjanje dohodka, bo vrednost denarja vedno odvisna od trenutka, ko naj bi ga prejel. Ker je mogoče dobiti razpoložljive obresti na razpoložljiva sredstva, prej ko pride dohodek iz finančnega instrumenta ali podjetja, tem bolje. Tu prej "prej" pomeni tudi pogosteje, torej prej in / ali z večjo pogostostjo dohodka, tem bolje. Zato je treba pri sprejemanju naložbenih odločitev nenehno upoštevati koncept spreminjanja vrednosti denarja ali prihodnje vrednosti denarja. Pravzaprav ta koncept vključuje pripravo »skupnega imenovalca« denarja, razporejenega v času.
Inflacija
Vsako gospodarstvo na svetu je podvrženo inflacijskim procesom, ki so sestavljeni iz nenehnega zvišanja cen blaga in storitev. Inflacija je lahko katastrofalna, na primer v Venezueli ali Somaliji in Rusiji v začetku 90. let, pa tudi zmerna in dokaj ugodna za nacionalno gospodarstvo. Se pravi, cene stalno in vztrajno rastejo, zato lahko za en rubelj danes kupite, čeprav malo, vendar več kot za isti rublje jutri.
Tako lahko koncept spreminjanja vrednosti denarja skozi čas pristopimo z dveh različnih strani. Po eni strani je današnji denar mogoče vlagati obresti in ustvarjati dohodek. Se pravi, povečan je izgubljeni dobiček. Po drugi strani pa premična sredstva nenehno izgubljajo svojo vrednost, izraženo v količini blaga in storitev, ki jih je mogoče kupiti s tem denarjem. V obeh primerih je ključno vprašanje določitev prihodnje vrednosti denarja, ki je trenutno na voljo. To velja tako za podjetja kot za posameznike.
Preprosto in sestavljeno zanimanje
Vlaganje v različne finančne instrumente se izvede obresti, obresti pa merijo tudi dobičkonosnost vsakega posla. Obstajata dve splošno sprejeti metodi za izračun obresti na vloženi znesek. Enostavni odstotki, kot pove že njihovo ime, se izračunajo zelo preprosto. Običajno govorimo o letnih obrestih. Višino dohodka za leto lahko določimo tako, da od vloženega zneska odvzamemo napovedani odstotek donosa za leto. Enostavne obresti se obračunajo za varčevalne certifikate, kuponski donos obveznic, za nekatere vrste bančnih depozitov in v številnih drugih primerih. Razlika med sestavljenimi obrestmi in preprostimi obrestmi je v pogostosti obračuna obresti in stalnem spreminjanju zneska, po katerem se te obresti obračunajo. Če je za določitev dohodka iz preprostih obresti dovolj vedeti vrednost letnih obresti in naložbenega obdobja, potem je za sestavljene obresti, periodičnost plačil, pa tudi dejstvo kapitalizacije, to je dodajanje prejetih obresti glavnemu znesku naložb k temu. Zbiranje obresti se izračuna po formuli, ki zagotavlja zvišanje obrestne mere na znesek stroškov za celotno naložbeno obdobje. Za oceno učinkovitosti ene ali druge naložbe denarja so sestavljeni osnovni izračuni.
Razvoj koncepta sestavljenih obresti
Prihodnja vrednost denarja ni nič drugega kot znesek, do katerega se bodo tekoče naložbe povečale v obdobju od njihove naložbe z obračunavanjem sestavljenih obresti do konca naložbenega obdobja. To se včasih imenuje "dodana vrednost." Formula prihodnje vrednosti denarja je popolnoma enaka formuli za izračun sestavljenih obresti:
FV = PV * (1+ E) ⁿ
FV (prihodnja vrednost) - prihodnja vrednost denarja;
PV (sedanja vrednost) - resnična vrednost denarja;
E - obrestna mera za eno obračunsko obdobje;
N je število obračunskih obdobij.
Ker ne gre za prispevek k določeni banki, kjer ta obrestna mera strogo določa, ampak določitev prihodnje vrednosti razpoložljivih denarnih sredstev, je izredno pomembno določiti obrestno mero. Obstaja veliko pristopov k reševanju tega vprašanja. Glavne vključujejo:
- povprečna bančna obrestna mera za določeno regijo, ki prevladuje na trgu v času naložbe;
- diskontna stopnja centralne banke države;
- fiksna stopnja inflacije bodisi za široko porabo bodisi za industrijske cene, odvisno od predmeta;
- napovedane stopnje inflacije, ki jih je odobrilo Ministrstvo za gospodarski razvoj;
- Stopnje LIBOR so se povečale za državno tveganje, ko se opravijo poravnave za tuje partnerje.
Pri ekonomskem izračunu bodoče vrednosti denarja pogosto izbira stopnjo precej dlje kot razprava o predvidenem denarnem toku.
Popust
Proces določanja prihodnje vrednosti denarja je povezan s obratnim problemom določanja resnične vrednosti denarja, to je postopka diskontiranja. Popolnoma očitno je, da se v tem primeru navedena formula preprosto pretvori po matematičnih pravilih, in sicer:
PV = FV / (1+ E) ⁿ
Naloga s popustom nastane, ko je treba oceniti prihodnji denarni tok v trenutnem trenutku, kar je skoraj vedno potrebno pri pripravi poslovnih načrtov in drugih ekonomskih izračunov.
Anuiteta
Kljub poimenovanju sci-fi je koncept rente le oznaka toka enakih količin denarja, ki se pojavljajo v rednih intervalih. Ta pojav je zelo pogost. Navedemo lahko dobro znane primere. Plača, periodična plačila za komunalne storitve, plačilo mobilnega telefona po neomejeni stopnji, občasni prispevki na varčevalni račun in tako naprej. Denarni tokovi so lahko denarni prilivi, prejeti od naložb, ali denarni odlivi, vloženi z namenom pridobitve prihodnjega prihodka. V študijah izvedljivosti skoraj vsakega projekta se vedno najde renta.
Prihodnja vrednost rente
Izračun prihodnje ali sedanje vrednosti denarja v rentah se malo razlikuje od izračuna že opisanih sestavljenih obresti. Samo za vsako vmesno obdobje se poleg obresti doda tudi občasni prispevek in na ta znesek se že obračunajo obresti za naslednje obdobje. Obstaja formula za izračun, izgleda nekoliko zapleteno:
FV = PV * ((1+ E) ⁿ-1) / E
V praksi je ta formula neprijetna, običajno uporabljajo bodisi tabele z faktorji kopičenja za anuiteto v eni denarni enoti, ali, kar je pogosteje, vgrajene formule v aplikaciji EXCEL.
Primer takšne tabele je naveden spodaj:
Podatki v tabeli so dejavniki za določitev prihodnje vrednosti denarja v rentah. Skladno s tem, ko je treba določiti resnično vrednost denarja, torej diskontirati rento, ti dejavniki postanejo imenovalci ustreznih količin denarnega toka.
