Likvidnost bank je zmožnost finančne institucije, da v celoti izpolni vse obveznosti, pri čemer se dosledno drži rokov. Za vzdrževanje likvidnostnih standardov na ustrezni ravni kreditne organizacije aktivno privabljajo materialne vire iz različnih virov. Poleg tega so lahko ne samo notranje, ampak tudi zunanje. Vir sredstev na domačem trgu države je Centralna banka Rusije. Odgovoren je za likvidnost celotnega bančnega sistema. Tu je čas, da se vprašamo, kaj je repo, navsezadnje je ta posebna transakcija glavno orodje za refinanciranje v tej situaciji.
REPO: definicija
Repo v angleščini zveni kot pogodba o ponovnem odkupu. Gre za posel, ki je sestavljen iz dveh delov: odkupa vrednostnih papirjev in njihove nadaljnje prodaje ob dogovorjenem času in po dogovorjenih stroških. Operacije REPO lahko primerjamo s posojili, katerih zastavna vrednost so vrednostni papirji, ki jih prevzame posojilodajalec. Stroški posojila ali popusta so razlike med začetnimi stroški prodaje in nakupa vrednostnih papirjev. Pri preučevanju vprašanja, kaj je REPO, je treba upoštevati dvostranskost tega mehanizma.
Značilnosti transakcij
Glavna prednost mehanizma transakcij REPO je visok kazalec zanesljivosti. Opazimo lahko razpoložljivost in tehnično preprostost delovanja. Cena kreditnih sredstev, zagotovljenih v okviru odkupov, je minimalna. To je posledica skoraj popolne odsotnosti tveganj. Če zaradi objektivnih okoliščin drugega dela sporazuma ni mogoče izvesti, recimo organizacija, ki izposoja, ni sposobna odkupiti vrednostnih papirjev, upnik zakonito prenese kategorijo imetnika vrednostnih papirjev.
Značilnosti transakcij
Da bi razumeli, kaj je repo, upoštevajte glavne značilnosti in parametre te kategorije transakcij. Ločimo ga lahko:
- Izraz transakcija.
- Vrsta ali sestava zavarovanja s premoženjem.
- Popust.
Glede na trajanje teh transakcij so:
- Intraday, znan tudi kot čez noč. Sklenejo jih največ en dan.
- Nujno, ki imajo določeno zrelost.
- Odprto, za katero ni določena zapadlost.
V primeru, ko je prvi del sporazuma že zaključen in rok za izvedbo drugega dela transakcije še ni potekel, se repo imenuje veljaven. Ko je prvi del sporazuma zaključen in ko je rok za drugi del posla odprt, se repo imenuje odprt. Za nujne operacije in čez noč je značilna fiksna cena. Za odprte pozicije se uporablja spremenljiva obrestna mera.
Vzemimo primer Rusije, kaj je REPO. Centralna banka Ruske federacije zagotavlja sredstva za repozicije za obdobje 1 in 7 dni, 3 in 12 mesecev. Transakcije, ki trajajo 3 mesece in leto, se ne izvajajo sistematično. Za njihovo izvajanje je potrebna posamična odločitev centralne banke. Od tod sklep, da so repoji le kratkoročni vir likvidnosti.
Operacije REPO v tuji valuti v komercialnem segmentu
Operacija REPO se pogosto izvaja med centralno banko Ruske federacije, ki je na eni strani upnik, in komercialno banko, ki na drugi strani prevzame vlogo posojilojemalca. Dve komercialni banki lahko hkrati sodelujeta pri transakcijah. Obrestna mera v tej situaciji se določi samo na podlagi medbančnih tržnih tečajev. Vezani so na pogoje posojanja in na kakovost samih vrednostnih papirjev. Transpozicijo REPO v tuji valuti med kreditnimi podjetji in Centralno banko je mogoče izvesti na Moskovski borzi, Sankt Peterburški borzi, kot del Bloomberške strukture. Da bi lahko sodelovale na razpisih, morajo finančne institucije izpolnjevati številna merila, ki jih določi centralna banka. Vrednostni papirji s seznama Lombard lahko delujejo kot zavarovanje pri vseh transakcijah s centralno banko. Štejejo za zelo zanesljive in tekoče. Vsak dan se v posodobljeni obliki na uradni spletni strani regulatorja objavi celoten seznam vrednostnih papirjev Lombard.
Kateri papirji niso sprejeti kot varščina?
Centralna banka kot zavarovanje sprejema samo vrednostne papirje, ki izpolnjujejo določene zahteve. Naslednje ne sme delovati kot zastava:
- Vrednostni papirji, ki jih izda sama banka, ki je druga stranka v transakciji.
- Vrednostni papirji, ki jih izda vsaka finančna institucija, ki ima kakršno koli partnerstvo z banko, ki deluje kot posojilojemalec pri repo transakciji.
- Obveznice z zapadlostjo manj kot 2 dni.
Centralna banka Ruske federacije za vsako kategorijo vrednostnih papirjev na podlagi trajanja repo določi primarne, najvišje in najnižje ravni cen, popuste. Popust se v tej situaciji kaže kot razlika med nakupno ceno in odkupno ceno vrednostnih papirjev. Primarni popust določa znesek sredstev, ki jih Centralna banka Ruske federacije zagotavlja kreditni instituciji v prvem delu sporazuma. Najvišja in najnižja raven cen se uporabljata za izračun trenutnega popusta za celotno trajanje repo transakcije.
Smer likvidnosti: dražbe
Da bi zagotovili likvidnost celotnega bančnega sistema z uporabo reposa, CBR izvaja dve glavni področji. Začnimo s sklenitvijo dogovorov, ki temeljijo na repo dražbi. Za to področje likvidnosti je značilna prisotnost omejitve za sredstva, zagotovljena v okviru dražbe. Smer je odvisna od razmer, ki obstajajo na deviznem trgu Rusije, in od razpoložljivosti minimalne obrestne mere. Vsak od ponudnikov ima pravico do oddaje prijave, kjer je dolžan navesti stopnjo repo, ki je lahko višja ali enaka najnižji. Informacije o rezultatih dražbe so objavljene na spletni strani Centralne banke Ruske federacije. Tako dražba REPO potencialnim posojilojemalcem ponuja priložnost, da se potegujejo za ugodne pogoje partnerstva s Centralno banko Rusije.
Fiksne stopnje
Usmeritev partnerstev, ki temelji na fiksnih obrestnih merah, omogoča centralni banki, da pritegne materialne vire le za en dan. Posel se imenuje čez noč. Obrestna mera je določena v fiksnih pogojih, hkrati pa je vrstni red višji od najnižjega. Ta kategorija partnerskih dogovorov se izvaja dnevno.
V zadnjih nekaj letih se količina kapitala, ki so jo kreditne organizacije pritegnile za odkup dražb, sistematično povečuje. To kaže, da je mehanizem repo v tuji valuti trenutno glavni instrument likvidnosti domačega bančnega sistema, ki se uporablja za refinanciranje finančnega segmenta.
Zakonodajne pomanjkljivosti
V skladu s civilnim zakonikom Ruske federacije valutne repozicije niso razvrščene kot ločena kategorija transakcij. Na ravni zakonodaje se partnerstvo dojema kot izvajanje dveh poslov hkrati (nakup in prodaja) ali kot zagotavljanje izposojenih sredstev za določeno vrsto vrednostnega papirja.
V zgodovini obstajajo precedensi, ko so bile repozicije priznane kot neveljavne. Skrival je dejstvo zavarovanega posojanja. Takoj, ko je bila transakcija razglašena za neveljavno, je sam repo izgubil vse prednosti pred standardno shemo posojanja. V sodnih postopkih je bil poudarek na dejstvu, da je v pogodbi o odkupu nepremičnine jasno zapisano, da je ta lastnost sama po sebi neposredna garancija.
