Inflacija je splošno povečanje cen. Za merjenje njegove ravni se uporablja kazalnik spremembe indeksa stroškov glede na bazno obdobje.
Razvrstitev
Inflacija je dveh vrst. Prva je posledica povečanega povpraševanja po blagu. Skladno s tem se imenuje inflacija povpraševanja. V tem primeru je potrošnik pripravljen plačati več za določene izdelke. Obenem si lahko gospodarski sistem prizadeva za določeno točko, ki je zunaj proizvodnih zmogljivosti. Tako podjetja, odvisno od okoliščin, bodisi zvišajo ceno izdelka ali povečajo njegovo proizvodnjo. Inflacija ponudbe se pojavlja z relativno stalnim povpraševanjem. Cene izdelkov v tem primeru naraščajo zaradi naraščajočih stroškov (povečujejo stroške izdelkov). Ker podjetja ne morejo sami prodati izdelkov, so prisiljena zvišati ceno. V skladu z zakonom o ponudbi in povpraševanju se v primeru povečanja vrednosti število prodanih enot zmanjša. Če vlada države ne bo sprejela nobenih ustreznih ukrepov, bo gospodarstvo začelo upadati.
Prehod na ciljno inflacijo
V mnogih razvitih državah je splošna rast cen nujen socialno-ekonomski problem. Inflacija ni samo povečanje stroškov proizvodnje. Vodi k slabitvi prihrankov, odlivu kapitala v nepremičnine, plemenitih kovinah in tujih sredstvih ter zmanjšanju privlačnosti naložb. To pa upočasni gospodarsko rast, zaplete dolgoročno načrtovanje in poveča napetost v družbi. Trenutno številne države uporabljajo tečaje in denarne agregate kot vmesne cilje finančnega in kreditnega programa. Toda v devetdesetih se je veliko držav oddaljilo od te tradicije. Nekateri strokovnjaki menijo, da je mogoče finančni in kreditni program nekaterih držav do neke mere označiti kot ciljno usmerjen na inflacijo. Tako na primer slavni ekonomist J. Taylor verjame, da se v ZDA zanaša na empirično stališče tega pristopa. V skladu s tem pravilom rezervni zvezni sistem periodično prilagaja obrestno mero za sredstva. Torej reagira na odstopanja domače proizvodnje od potencialne proizvodnje in inflacije - od kazalca napovedi. Nekatere države se posebej odločijo za ta pristop. Nedvomno obstajajo prednosti in slabosti ciljanja na inflacijo. Toda za take države je doseganje stabilne ravni cen najpomembnejši dejavnik, ki zagotavlja gospodarsko rast.
Politika ciljanja na inflacijo
Kot kaže praksa, so vsi poskusi doseganja drugih ciljev ekonomske trajnosti (rast proizvodnje in visoka zaposlenost) v nasprotju z načeli stabilnosti cen. V razmerah, ko razviti državi grozi inflacija, centralne banke praviloma začnejo zvišati obrestne mere z uporabo ciljne inflacije. To seveda povzroča veliko nezadovoljstva, zlasti s strani subjektov, vključenih v realni sektor gospodarstva. Ta pristop pa pomaga preprečiti navzkrižje interesov. To je posledica dejstva, da glavni cilj finančno-kreditnega programa ni spodbujanje visoke stopnje zaposlenosti ali rasti proizvodnje, temveč načrtovana "tvorba" inflacije. Poleg tega se lahko na podlagi tega pristopa sprejmejo ustrezni odzivni ukrepi še pred začetkom krize.
Bistvo metode
Kako deluje ciljno usmerjanje na inflacijo? Centralna banka napoveduje pričakovano dinamiko rasti cen in jo primerja s ciljnimi kazalniki, kar je zaželeno doseči. Razlika, ki iz tega izhaja, kaže na potreben obseg prilagoditve finančnega in kreditnega programa. Kot rezultat tega se vzpostavi načrtovana stopnja inflacije. Organi hkrati uporabljajo vsa sredstva za dosego tega kazalca. Države, ki uporabljajo ta pristop, menijo, da pomaga povečati učinkovitost denarne politike v primerjavi s standardnimi praksami.
Začetne zahteve
Obstajata dva pogoja, ki sta potrebna za izvajanje ciljne inflacije. To je:
- Zadostna stopnja neodvisnosti centralne banke od vlade. Finančna institucija bi morala imeti možnost izbire orodij, s katerimi naj bi dosegla ciljno raven.
- Zavrnitev oblasti, da bi ciljala na druge ekonomske kazalce. Ti vključujejo, vendar niso omejeni na, plače, tečaj ali stopnjo zaposlenosti.
Pojasnilo
Za izpolnitev prvega pogoja se je treba odpovedati "davčni prevladi". To pomeni, da fiskalni sistem ne bi smel vplivati na finančni in kreditni sistem. V primeru zavrnitve fiskalne prevlade se domneva izjemno nizka ali ničelna stopnja zadolževanja države pri centralni banki ter zadosten razvoj domačega denarnega trga. Slednje je potrebno za absorbiranje dodatnih emisij državnih obveznosti. Poleg tega bi morala imeti država veliko dohodkovno osnovo. Ob ohranjanju davčne prevlade bo davčni sistem spodbudil inflacijske pritiske. To pa bo zmanjšalo učinkovitost finančnega in kreditnega programa. Kar zadeva drugi pogoj, če država izvaja politiko fiksnega deviznega tečaja z visoko mobilnostjo mednarodnega kapitala, ne bo mogla hkrati uporabljati ciljanja na inflacijo. To vpliva na udeležence na trgu, ki ne bodo vedeli, kateremu izmed več ciljev bo vlada dala prednost, če se bo stanje poslabšalo. Na primer, če obstaja možnost stabilnega deviznega tečaja, bo morala Centralna banka izbrati: še naprej vzdrževati fiksni tečaj in s tem opustiti cilj inflacije ali ohraniti načrtovano raven, vendar žrtvovati tečaj.
Akcijski grafikon
Glavni ukrepi, ki so potrebni za učinkovito ciljno inflacijo, so:
- Razvoj metodologije ali modela napovedovanja.
- Vzpostavitev količinskih kazalnikov inflacije za prihodnje obdobje.
- Zagotavljanje udeležencev na trgu, da so zastavljeni cilji pomembnejši od ostalih.
- Izbor primernih denarnih instrumentov. Z njeno pomočjo se bo inflacija zmanjšala na ciljno raven.
- Ustvarjanje institucionalnih in tehničnih pogojev za napovedovanje in modeliranje notranjih podražitev.
- Določitev zaostanka med trenutkom uvedbe denarnih instrumentov in časom njegovega vpliva na stopnjo inflacije.
- Študija stopnje učinkovitosti posameznih orodij.
Opredelitev cilja vključuje tudi:
- Izbira vrste indeksa cen.
- Oblikovanje nalog glede na stopnjo inflacije ali ceno.
- Izračun dinamike prihajajočega povečanja.
- Izjava cilja kot razpon nihanj ali točkovna vrednost.
- Pridržek verjetnih odstopanj od ciljnih kazalcev ali zavrnitev referenčne točke v primeru posebnih okoliščin.
Razmere v Ruski federaciji
Danes strokovnjaki verjamejo, da se centralna banka drži „strategije dohitevanja“, v okviru katere je načrtovan prehod Rusije na ciljanje inflacije. Torej zlasti v osnutku smernic za finančno-kreditni program za obdobje 2013–2015. izpostavilo se je, da se bo kontinuiteta uporabljenih načel ohranila v triletnem obdobju. Do leta 2015 je bilo načrtovano vzpostaviti režim ciljne inflacije v državi. Projekt je prav tako nakazal, da je bil po zaslugi niza ukrepov, namenjenih izboljšanju instrumentnega sistema, povečanju fleksibilnosti tečaja rublja, dosežena upravljivost glede na trenutne obrestne mere. Vendar mehanizmi, ki jih uporablja centralna banka, niso dovolj za zagotavljanje stabilnosti v gospodarstvu.
Težave
Številne pomembne okoliščine ovirajo inflacijsko ciljanje v Rusiji. Običajni ukrepi s tem pristopom so ukrepi za zmanjšanje proračunskih izdatkov, zaostritev finančne discipline in zmanjšanje obsega posojil komercialnim bankam. Posledično se pojavijo negativni pojavi. Zlasti posojanje bankam v industrijskem sektorju upada, likvidnost, potrošniško in naložbeno povpraševanje upadajo, rast dohodkov državljanov pa se ustavi. Stopnjo inflacije določajo kazalniki, katerih dinamike je skoraj nemogoče predvideti. Takšne denarne spremenljivke vključujejo monopolizacijo domačih trgov, neravnovesje na svetovnih tržnih tleh, zlasti na energetskem trgu. Upočasnitev inflacijskih stopenj z znižanjem denarne ponudbe lahko prispeva k nadaljnjemu zmanjšanju likvidnosti. To pa bo povzročilo velike težave v bančnem sektorju. Ker se v Rusko federacijo inflacija večinoma uvaža, povečanje obrestnih mer ne bo moglo bistveno vplivati na stroške ogljikovodikov. Dokler država ne sprejme ukrepov, katerih cilj je omejiti vpliv svetovnih cen na domače cene, se bodo slednje povečale po prvih. Tradicionalni pristop ciljanja se šteje za zvišanje obrestnih mer centralne banke. Ta ukrep lahko pomaga zmanjšati skupno povpraševanje. To pa bo upočasnilo gospodarstvo in omejilo povišanje stroškov številnih storitev in blaga, zlasti tistih, ki se ne trgujejo. Vendar pa samo ti ukrepi ne morejo znižati inflacije na načrtovano raven.
